Международная цена на цинковые ресурсы напрямую зависит от соотношения спроса и предложения, а также экономической ситуации.Глобальное распределение ресурсов цинка в основном сосредоточено в таких странах, как Австралия и Китай, при этом основными странами-производителями являются Китай, Перу и Австралия.Потребление цинка сконцентрировано в Азиатско-Тихоокеанском регионе, а также в регионах Европы и Америки.Jianeng является крупнейшим в мире производителем и продавцом металлического цинка, что оказывает значительное влияние на цены на цинк.Запасы цинка в Китае занимают второе место в мире, но его содержание невысокое.Его производство и потребление занимают первое место в мире, а внешняя зависимость высока.
Во-первых, LME — единственная глобальная биржа фьючерсов на цинк, занимающая доминирующее положение на рынке фьючерсов на цинк.
LME была основана в 1876 году и с самого начала начала осуществлять неформальную торговлю цинком.В 1920 году началась официальная торговля цинком.С 1980-х годов LME является барометром мирового рынка цинка, а его официальная цена отражает изменения спроса и предложения цинка во всем мире, что широко признано во всем мире.Эти цены можно хеджировать с помощью различных фьючерсных и опционных контрактов на LME.Рыночная активность цинка занимает третье место на LME, уступая только фьючерсам на медь и алюминий.
Во-вторых, Нью-Йоркская товарная биржа (COMEX) ненадолго открыла торговлю фьючерсами на цинк, но безуспешно.
COMEX некоторое время работала с фьючерсами на цинк с 1978 по 1984 год, но в целом это не принесло успеха.В то время американские производители цинка были очень сильны в ценообразовании на цинк, поэтому COMEX не имела достаточного объема бизнеса по цинку для обеспечения ликвидности контрактов, что делало невозможным для цинка арбитраж цен между LME и COMEX, например, сделки с медью и серебром.В настоящее время торговля металлами на COMEX в основном сосредоточена на фьючерсных и опционных контрактах на золото, серебро, медь и алюминий.
В-третьих, Шанхайская фондовая биржа официально запустила Шанхайские фьючерсы на цинк в 2007 году, участвуя в глобальной системе ценообразования на фьючерсы на цинк.
В истории Шанхайской фондовой биржи была короткая торговля цинком.Еще в начале 1990-х годов цинк был товаром для средне- и долгосрочной торговли наряду с основными металлами, такими как медь, алюминий, свинец, олово и никель.Однако масштабы торговли цинком с каждым годом уменьшались, и к 1997 году торговля цинком практически прекратилась.В 1998 году, во время структурной перестройки фьючерсного рынка, в торговых вариантах цветных металлов остались только медь и алюминий, а цинк и другие разновидности были отменены.Поскольку цена на цинк продолжала расти в 2006 году, постоянно звучали призывы вернуть фьючерсы на цинк на рынок.26 марта 2007 года Шанхайская фондовая биржа официально разместила фьючерсы на цинк, передавая региональные изменения спроса и предложения на китайском рынке цинка на международный рынок и участвуя в глобальной системе ценообразования на цинк.
Основной метод ценообразования на цинк спот на международном рынке заключается в использовании цены фьючерсного контракта на цинк в качестве базовой цены и добавлении соответствующей надбавки в качестве спотовой котировки.Тенденция международных спотовых цен на цинк и фьючерсных цен на LME очень последовательна, поскольку цена цинка на LME служит долгосрочным стандартом цен для покупателей и продавцов металлического цинка, а ее среднемесячная цена также служит основой ценообразования для спотовой торговли металлическим цинком. .
Один из них — это циклы повышения и понижения цен на цинк с 1960 по 1978 год;Второй – период колебаний с 1979 по 2000 гг.;В-третьих, это быстрые циклы роста и падения с 2001 по 2009 год;Четвертый – период колебаний с 2010 по 2020 год;Пятый – это период быстрого роста с 2020 года. С 2020 года из-за воздействия европейских цен на энергоносители возможности поставок цинка сократились, а быстрый рост спроса на цинк привел к восстановлению цен на цинк, которые продолжают расти и превышают 3500 долларов за тонну.
Последний отчет Геологической службы США (USGS) в 2022 году показывает, что мировые доказанные ресурсы цинка составляют 1,9 миллиарда тонн, а мировые доказанные запасы цинковой руды — 210 миллионов тонн металла.Австралия обладает самыми богатыми запасами цинковой руды - 66 миллионов тонн, что составляет 31,4% от общих мировых запасов.Запасы цинковой руды Китая уступают только Австралии и составляют 31 миллион тонн, что составляет 14,8% от общемировых запасов.К другим странам с большими запасами цинковой руды относятся Россия (10,5%), Перу (8,1%), Мексика (5,7%), Индия (4,6%) и другие страны, при этом общие запасы цинковой руды других стран составляют 25% общие мировые резервы.
Во-первых, историческое производство цинка продолжало расти, с небольшим снижением в последнее десятилетие.Ожидается, что в будущем производство будет постепенно восстанавливаться.
Мировое производство цинковой руды непрерывно росло на протяжении более 100 лет, достигнув своего пика в 2012 году с годовым объемом производства 13,5 миллионов металлических тонн цинкового концентрата.В последующие годы наблюдался определенный спад, вплоть до 2019 года, когда рост возобновился.Однако вспышка COVID-19 в 2020 году снова привела к снижению мирового производства цинка: годовой объем производства снизился на 700 000 тонн, или на 5,51% в годовом исчислении, что привело к ограничению мировых поставок цинка и постоянному росту цен.С ослаблением эпидемии производство цинка постепенно вернулось к уровню 13 млн тонн.Анализ показывает, что с восстановлением мировой экономики и стимулированием рыночного спроса производство цинка будет продолжать расти в будущем.
Во-вторых, странами с самым высоким мировым производством цинка являются Китай, Перу и Австралия.
По данным Бюро геологической службы США (USGS), мировое производство цинковой руды достигло 13 миллионов тонн в 2022 году, при этом Китай имеет самый высокий уровень производства — 4,2 миллиона тонн металла, что составляет 32,3% от общего мирового производства.Другие страны с высоким производством цинковой руды включают Перу (10,8%), Австралию (10,0%), Индию (6,4%), США (5,9%), Мексику (5,7%) и другие страны.Общий объем производства цинковых рудников в других странах составляет 28,9% от общемирового объема.
В-третьих, на долю пяти крупнейших мировых производителей цинка приходится примерно 1/4 мирового производства, и их производственные стратегии оказывают определенное влияние на цены на цинк.
В 2021 году общий годовой объем производства пяти крупнейших производителей цинка в мире составил около 3,14 миллиона тонн, что составляет около 1/4 мирового производства цинка.Стоимость производства цинка превысила 9,4 миллиарда долларов США, из них Glencore PLC произвела около 1,16 миллиона тонн цинка, Hindustan Zinc Ltd произвела около 790 000 тонн цинка, Teck Resources Ltd произвела 610 000 тонн цинка, Zijin Mining произвела около 310 000 тонн цинка, и Boliden AB произвели около 270 000 тонн цинка.Крупные производители цинка обычно влияют на цены на цинк посредством стратегии «сокращения производства и поддержания цен», которая предполагает закрытие рудников и контроль производства для достижения цели сокращения производства и поддержания цен на цинк.В октябре 2015 года Glencore объявила о сокращении общего производства цинка, что эквивалентно 4% мирового производства, и в тот же день цены на цинк выросли более чем на 7%.
Во-первых, мировое потребление цинка сконцентрировано в Азиатско-Тихоокеанском регионе, а также в регионах Европы и Америки.
В 2021 году мировое потребление рафинированного цинка составило 14,0954 миллиона тонн, при этом потребление цинка сконцентрировано в Азиатско-Тихоокеанском регионе, а также в регионах Европы и Америки, при этом на долю Китая приходится наибольшая доля потребления цинка, составляющая 48%.США и Индия заняли второе и третье места с 6% и 5% соответственно.Другие крупные страны-потребители включают развитые страны, такие как Южная Корея, Япония, Бельгия и Германия.
Во-вторых, структура потребления цинка делится на первичное потребление и конечное потребление.Первоначальное потребление – это в основном цинкование, а терминальное потребление – это, в основном, инфраструктура.Изменения спроса со стороны потребителей повлияют на цену цинка.
Структуру потребления цинка можно разделить на первичное потребление и конечное потребление.Первоначальное потребление цинка в основном ориентировано на гальванизацию, составляя 64%.Терминальное потребление цинка относится к переработке и использованию исходных продуктов цинка в последующей производственной цепочке.В конечном потреблении цинка наибольшая доля приходится на инфраструктурный и строительный секторы – 33% и 23% соответственно.Производительность потребителя цинка будет передаваться из поля конечного потребления в поле начального потребления и влиять на спрос и предложение цинка, а также на его цену.Например, когда производительность основных отраслей конечного потребления цинка, таких как недвижимость и автомобили, слаба, объем заказов на первоначальное потребление, таких как цинкование и цинковые сплавы, снизится, что приведет к тому, что предложение цинка превысит спрос, что в конечном итоге приведет к снижение цен на цинк.
Будучи крупнейшим в мире торговцем цинком, Glencore контролирует обращение рафинированного цинка на рынке, имея три преимущества.Во-первых, возможность быстро и эффективно организовать доставку товаров непосредственно на перерабатывающий рынок цинка;Во-вторых, это сильная способность распределять ресурсы цинка;В-третьих, это глубокое понимание рынка цинка.Будучи крупнейшим в мире производителем цинка, Glencore в 2022 году произвела 940 000 тонн цинка с долей мирового рынка 7,2%;Объем торговли цинком составляет 2,4 миллиона тонн, доля мирового рынка составляет 18,4%.Объемы производства и торговли цинком являются ведущими в мире.Самостоятельное производство Glencore номер один в мире является основой ее огромного влияния на цены на цинк, а объем торговли номер один еще больше усиливает это влияние.
Во-первых, Шанхайская биржа цинка сыграла положительную роль в создании внутренней системы ценообразования на цинк, но ее влияние на право ценообразования на цинк все еще меньше, чем у LME.
Фьючерсы на цинк, запущенные Шанхайской фондовой биржей, сыграли положительную роль в прозрачности спроса и предложения, методов ценообразования, ценового дискурса, а также внутренних и внешних механизмов передачи цен на внутреннем рынке цинка.В условиях сложной рыночной структуры китайского рынка цинка Шанхайская биржа цинка помогла создать открытую, справедливую, справедливую и авторитетную систему ценообразования на рынке цинка.Внутренний рынок фьючерсов на цинк уже обладает определенным масштабом и влиянием, а с совершенствованием рыночных механизмов и увеличением масштабов торгов его позиции на мировом рынке также возрастают.В 2022 году объем торгов шанхайскими фьючерсами на цинк остался стабильным и незначительно увеличился.По данным Шанхайской фондовой биржи, по состоянию на конец ноября 2022 года объем торгов Шанхайскими фьючерсами на цинк в 2022 году составил 63906157 сделок, что на 0,64% больше, чем годом ранее, при среднемесячном объеме торгов 5809650 сделок. ;В 2022 году объем торгов Шанхайскими фьючерсами на цинк достиг 7932,1 млрд юаней, увеличившись на 11,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при среднемесячном объеме торгов 4836,7 млрд юаней.Однако в ценообразовании мирового цинка по-прежнему доминирует LME, а внутренний рынок фьючерсов на цинк остается региональным рынком, находящимся в подчиненном положении.
Во-вторых, спотовые цены на цинк в Китае превратились из котировок производителей в котировки онлайн-платформ, в основном основанные на ценах на LME.
До 2000 года в Китае не существовало платформы ценообразования на спотовом рынке цинка, и цена на спотовом рынке в основном формировалась на основе котировки производителя.Например, в дельте Жемчужной реки цену в основном устанавливала компания Zhongjin Lingnan, а в дельте реки Янцзы цена в основном устанавливалась Zhuzhou Smelter и Huludao.Неадекватный механизм ценообразования оказал существенное влияние на повседневную деятельность добывающих и перерабатывающих предприятий в цепочке цинковой промышленности.В 2000 году Шанхайская сеть цветных металлов (SMM) создала свою сеть, и котировки ее платформы стали для многих отечественных предприятий ориентиром для определения спотовых цен на цинк.В настоящее время основные котировки на внутреннем спотовом рынке включают котировки Nan Chu Business Network и Shanghai Metal Network, однако котировки онлайн-платформ в основном относятся к ценам LME.
Во-первых, по общему объему ресурсов цинка Китай занимает второе место в мире, но среднее качество низкое, а добыча ресурсов затруднена.
Китай обладает богатыми запасами цинковых руд, занимая второе место в мире после Австралии.Внутренние ресурсы цинковой руды в основном сосредоточены в таких регионах, как Юньнань (24%), Внутренняя Монголия (20%), Ганьсу (11%) и Синьцзян (8%).Однако содержание цинковых руд в Китае, как правило, низкое, здесь много мелких рудников и мало крупных, а также много бедных и богатых рудников.Добыча ресурсов затруднена, а транспортные расходы высоки.
Во-вторых, Китай по добыче цинковой руды занимает первое место в мире, а влияние ведущих отечественных производителей цинка возрастает.
Производство цинка в Китае остается крупнейшим в мире уже много лет подряд.В последние годы с помощью различных средств, таких как межотраслевые слияния и поглощения, а также слияния и поглощения в сфере добычи и переработки, а также интеграции активов, Китай постепенно сформировал группу цинковых предприятий с глобальным влиянием, причем три предприятия вошли в десятку крупнейших мировых производителей цинковой руды.Zijin Mining является крупнейшим предприятием по производству цинкового концентрата в Китае, а по масштабам производства цинковой руды входит в пятерку крупнейших в мире.В 2022 году производство цинка составило 402 тыс. тонн, что составляет 9,6% от общего внутреннего производства.Minmetals Resources занимает шестое место в мире с объемом производства цинка в 225 000 тонн в 2022 году, что составит 5,3% от общего внутреннего производства.Чжунцзинь Линнань занимает девятое место в мире с объемом производства цинка в 193 000 тонн в 2022 году, что составит 4,6% от общего внутреннего производства.Другие крупные производители цинка включают Chihong Zinc Germanium, Zinc Industry Co., Ltd., Baiyin Nonferrous Metals и т. д.
В-третьих, Китай является крупнейшим потребителем цинка, причем потребление сконцентрировано в сфере цинкования и последующей инфраструктуры недвижимости.
В 2021 году потребление цинка в Китае составило 6,76 млн тонн, что сделало его крупнейшим потребителем цинка в мире.Цинкование составляет наибольшую долю потребления цинка в Китае, составляя около 60% потребления цинка;Далее следуют литой цинковый сплав и оксид цинка, на долю которых приходится 15% и 12% соответственно.Основными сферами применения цинкования являются инфраструктура и недвижимость.Благодаря абсолютному преимуществу Китая в потреблении цинка, процветание инфраструктуры и секторов недвижимости окажет существенное влияние на глобальное предложение, спрос и цену цинка.
Внешняя зависимость Китая от цинка относительно высока и демонстрирует явную тенденцию к росту, при этом основными источниками импорта являются Австралия и Перу.С 2016 года объем импорта цинкового концентрата в Китае растет из года в год, и в настоящее время он стал крупнейшим в мире импортером цинковой руды.В 2020 году импортозависимость цинкового концентрата превысила 40%.С точки зрения страны, страной с самым высоким экспортом цинкового концентрата в Китай в 2021 году была Австралия с 1,07 миллиона физических тонн в течение года, что составило 29,5% от общего импорта цинкового концентрата в Китай;Во-вторых, Перу экспортирует 780 000 физических тонн в Китай, что составляет 21,6% от общего импорта цинкового концентрата в Китай.Высокая зависимость от импорта цинковой руды и относительная концентрация регионов-импортеров означают, что на стабильность поставок рафинированного цинка могут влиять конечные поставки и транспортировка, что также является одной из причин, почему Китай находится в невыгодном положении в международной торговле цинком и цинком. могут лишь пассивно принимать мировые рыночные цены.
Эта статья была первоначально опубликована в первом выпуске China Mining Daily от 15 мая.
Время публикации: 08 сентября 2023 г.
